Costa Rica ante una estabilidad incompleta: Estado de la Nación 2025 revela riesgos ocultos en inflación, tipo de cambio y competitividad

Introducción

El Informe Estado de la Nación 2025, uno de los estudios más sólidos y respetados del país, presenta un mensaje contundente: Costa Rica vive una estabilidad macroeconómica que no se está traduciendo en bienestar social ni en mayor competitividad productiva.

Aunque el país registra una de las inflaciones más bajas de los últimos diez años y un entorno financiero controlado, la realidad muestra una situación calificada como “atípica”:

• Tipo de cambio persistentemente apreciado,
• Inflación cercana a cero
• Crecimiento moderado
• Bienestar estancado
• Brechas salariales que se mantienen

Este artículo amplía, profundiza y explica en lenguaje claro qué significa esta coyuntura y cómo afecta al país.

Apreciación del colón: estabilidad que erosiona la competitividad

Desde mediados del 2022 cuando el dólar se acercó a los ¢700 el colón ha mostrado una trayectoria firme de apreciación.

¿Qué significa la apreciación del colón?

• El colón se fortalece.
• Los productos importados se abaratan, reduciendo la inflación importada.
• Los bienes exportados se encarecen en el extranjero, reduciendo atractivo y margen para las empresas.

Sectores más afectados:

• Agroexportación: café, piña, banano y productor agrícola sensible a precios internacionales.
• Manufactura y zona franca: salarios locales se vuelven más caros cuando se expresan en dólares.
• Turismo: la entrada de dólares rinde menos al convertirlos a colones.
• Pymes exportadoras: menor capacidad de absorción de pérdidas.

Sectores beneficiados:

• Importadores de vehículos, tecnología, electrodomésticos y maquinaria.
• Comercio dependiente de bienes externos.
• Hogares y empresas con préstamos en dólares.

El informe señala que esta situación coloca a Costa Rica en desventaja frente a México, Chile, Colombia y República Dominicana, países con monedas más competitivas para exportar.

Inflación baja, pero bienestar desigual

La inflación del 2024 cerró en 0,8%, una cifra históricamente baja. Sin embargo, este alivio no se siente igual en todos los hogares.

¿Por qué no mejora el bienestar?

• Los hogares vulnerables destinan hasta 40% de su ingreso a alimentos, rubro que sigue aumentando por encima del promedio general.
• Los hogares de ingreso bajo gastan 37% en alimentos; ingreso medio 28%; ingreso alto 18%.
• La recuperación del poder adquisitivo es parcial, insuficiente para revertir el deterioro acumulado en años anteriores.

A pesar de la inflación baja, el costo de vida continúa presionando a las familias más sensibles, lo que limita la capacidad de ahorro, consumo y bienestar.

Brecha persistente entre productividad y salarios

Entre el 2006 y el 2022:

• La productividad laboral aumentó 20%.
• Los salarios reales solo crecieron 13%.

Implicación clave:

Costa Rica produce más, pero los trabajadores no reciben una mejora proporcional en sus ingresos.
Esto genera:

• Menor consumo interno.
• Desigualdad persistente.
• Dificultad para que las familias aprovechen la estabilidad macroeconómica.

Una coyuntura económica “atípica”: estabilidad sin prosperidad

El Informe califica la situación como “atípica”, ya que combina factores que rara vez ocurren juntos:

• Inflación históricamente baja.
• Tipo de cambio demasiado estable y apreciado.
• Costo de vida que no mejora para todos.
• Débil crecimiento del ingreso disponible.
• Competitividad deteriorada.

En palabras simples:
los fundamentos macroeconómicos se ven bien en papel, pero la vida de las familias y la salud de las empresas no mejoran al mismo ritmo.

Impacto territorial: regiones más expuestas al riesgo

La apreciación del colón afecta de forma desigual al territorio:

• Región Huetar Caribe y Brunca: alta dependencia de agroexportación; pérdida directa de ingresos.
• Pacífico Norte: turismo castigado por menor rendimiento del dólar.
• GAM: mayor beneficio por importaciones baratas, pero riesgo para manufactura exportadora.

Esta brecha regional refuerza desigualdades previas.

Implicaciones para empleo, pobreza y hogares

La estabilidad macroeconómica no basta para reducir pobreza si el empleo formal no crece.

Señales relevantes:

• Desempleo aún en niveles superiores a los pre pandemia.
• Informalidad persistente.
• Hogares más endeudados y con ingresos reales estancados.

La inflación baja beneficia, pero el ingreso disponible no crece y la informalidad limita la capacidad de recuperación.

Perspectiva fiscal: estabilidad que también plantea riesgos

Un colón apreciado tiene efectos mixtos sobre las finanzas públicas:

Beneficios:

• Pago más barato de deuda externa.
• Menor inflación reduce presiones sobre tasas de interés.

Riesgos:

• Menor recaudación en impuestos al comercio exterior.
• PIB nominal más lento → menor ingreso tributario.
• Limitaciones para aumentar inversión pública productiva.

El equilibrio fiscal exige precisión, prudencia y visión de largo plazo.

Escenarios económicos posibles para 2025–2026

Escenario 1: Continuidad de la apreciación

• Exportadores en estrés.
• Inflación controlada.
• Menor dinamismo del empleo.

Escenario 2: Ajuste gradual al alza del tipo de cambio

• Recupera competitividad.
• Ligero aumento de inflación.
• Mejor equilibrio para productores.

Escenario 3: Alta volatilidad

• Incertidumbre financiera.
• Menor inversión.
• Riesgos en consumo y empleo.

Recomendaciones para empresas y hogares

Empresas exportadoras:

• Evaluar coberturas cambiarias.
• Actualizar estructuras de costos.
• Diversificar mercados.
• Invertir en eficiencia y tecnología.

Empresas importadoras:

• Aprovechar costos bajos para renovar activos y maquinaria.
• Optimizar inventarios.

Hogares:

• Evitar endeudarse en dólares si se gana en colones.
• Fortalecer ahorros de emergencia.
• Analizar tasas reales al tomar créditos.

El desafío central: estabilidad que impulse desarrollo

El Estado de la Nación concluye que la política monetaria debe lograr un equilibrio crítico:

Mantener la estabilidad de precios sin sacrificar crecimiento, competitividad ni equidad.

Para lograrlo se requiere coordinación entre:

• Política fiscal,
• Política monetaria,
• Política productiva,
• Estrategias de empleo e ingresos.

La estabilidad por sí sola no es suficiente: debe convertirse en una herramienta de prosperidad y no solo en una métrica macroeconómica.

Conclusión

Costa Rica atraviesa una estabilidad engañosa: los indicadores macroeconómicos lucen positivos, pero los hogares, las regiones productivas y las empresas exportadoras no experimentan sus beneficios plenamente.

El país enfrenta un reto estructural: transformar la estabilidad en crecimiento real, empleo de calidad y bienestar tangible.
El Informe Estado de la Nación 2025 deja claro que, sin ajustes estratégicos y coordinados, el país podría mantener una economía estable, pero con prosperidad limitada y desigual.

Jorge Gutiérrez Guillén, CPA
Socio Fundador | JGutierrez Auditores Consultores S.A.
Costa Rica | 🌐consultoresjg.com
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