Postergación de Fondos Generacionales: ¿Afectará las Pensiones?
A menos de dos semanas de su entrada en vigor, el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) decidió aplazar por 12 meses la implementación de los fondos generacionales. Esta decisión ha generado interrogantes sobre su impacto en los ahorros del Régimen Obligatorio de Pensión Complementaria (ROP). Las operadoras de pensión complementaria (OPC) han manifestado sus posturas y aseguran que no habrá un costo directo para los afiliados, pero aún queda por determinar si habrá un costo de oportunidad a largo plazo.
¿Qué son los fondos generacionales?
Los fondos generacionales representan una reforma en la estrategia de inversión del ROP, ajustando la distribución de recursos según la edad del afiliado. Esta medida busca alinear el perfil de riesgo con la edad del cotizante para optimizar el rendimiento de la pensión a futuro.
La segmentación se estableció de la siguiente manera:
- Fondo A: Mayores de 55 años (nacidos en 1969 y antes).
- Fondo B: De 45 a 54 años (nacidos entre 1970 y 1979).
- Fondo C: De 35 a 44 años (nacidos entre 1980 y 1989).
- Fondo D: Menores de 34 años (nacidos en 1990 en adelante).
Aprobados en diciembre de 2023, estos cambios estaban programados para implementarse en abril de 2024.
Razones del aplazamiento
El Conassif justificó la postergación señalando la necesidad de realizar estudios complementarios en áreas clave como tasas de reemplazo, límites de inversión y el impacto general de la reforma. Según el comunicado oficial, estos análisis adicionales buscan garantizar que la transición a los fondos generacionales sea segura y beneficiosa para los afiliados. Se espera que los resultados de estos estudios se presenten a mediados de 2025, lo que permitirá evaluar la viabilidad de la implementación y posibles ajustes en la normativa.
La postura de las operadoras de pensión
Las principales OPC del país han expresado su respeto por la decisión del Conassif, aunque algunas habían mostrado preferencia por no aplazar la reforma.
- BN Vital: Marco Vargas, gerente general, comentó que la operadora es partidaria de los beneficios de los fondos generacionales, pero acatará la postergación.
- Popular Pensiones: La OPC con más afiliados en el país apoya la necesidad de estudios adicionales para evaluar el impacto de la medida.
- BAC Pensiones y Vida Plena: Ambas operadoras aseguraron que estaban preparadas para la transición, pero respetan la decisión del Conassif y han ajustado sus estrategias de inversión para ambos escenarios.
¿Tendrá un costo en las pensiones?
La Asociación Costarricense de Operadoras de Pensión (ACOP) ha asegurado que la postergación no afectará la administración ni la rentabilidad de los fondos de los afiliados y pensionados.
- BN Vital afirmó que están tomando medidas para mitigar cualquier posible impacto en los afiliados.
- BAC Pensiones explicó que sus ajustes de inversión previos a la implementación de los fondos generacionales son adecuados para mantener la estabilidad de los rendimientos, incluso sin la segregación inmediata de los fondos.
- Vida Plena indicó que los costos de implementación fueron asumidos por las operadoras, no por los fondos, por lo que no hay impacto en los rendimientos de las pensiones.
El costo de oportunidad: una incógnita
Si los estudios del Conassif demuestran que los fondos generacionales aumentan la tasa de reemplazo del ROP (la proporción de su salario que se convierte en pensión), entonces la postergación podría significar un año de beneficios no aprovechados. Aunque no hay un impacto inmediato en los ahorros de los afiliados, el posible costo de oportunidad aún está por definirse.
Sobre este punto, algunos expertos en pensiones han señalado que la implementación de los fondos generacionales podría haber generado una mejor diversificación del portafolio de inversión, permitiendo mayores rendimientos en el largo plazo. Alejandro Solano, economista especializado en seguridad social, indicó que «cada año de retraso implica una oportunidad perdida para maximizar los rendimientos según la edad de los afiliados. La segmentación etaria permite gestionar mejor el riesgo y aumentar la eficiencia de la inversión, por lo que esperar un año más podría representar pérdidas potenciales en términos de rentabilidad acumulada».
Conclusión
El aplazamiento de los fondos generacionales ha generado un debate sobre sus implicaciones. Mientras las operadoras aseguran que no habrá un impacto financiero inmediato en las pensiones, queda la duda sobre si la postergación retrasará beneficios potenciales para los afiliados. En los próximos meses, los estudios adicionales determinarán si la reforma realmente mejorará el sistema y si la espera de un año tuvo un costo para los pensionados futuros.
Fuentes: Delfino.cr – Observador.cr – Crhoy – El Financiero
Jorge Gutiérrez Guillen
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