Factores Estacionales y de Mercado que Inciden en el Tipo de Cambio en Costa Rica
La evolución del tipo de cambio es, por naturaleza, incierta. Resulta difícil anticipar con precisión su comportamiento futuro. Sin embargo, hay factores observables que permiten inferir posibles direcciones y magnitudes de cambio.
Durante los próximos meses intermedios del año, las fuerzas que tienden a presionar al alza el valor del dólar parecen adquirir mayor relevancia en el mercado. A continuación se explican las principales razones de esta tendencia y las circunstancias que podrían modificarla.
A mitad de año, la economía costarricense suele registrar una reducción en la entrada de divisas. Según Javier Cortés, estratega de inversiones de BN Valores, este patrón se ha repetido en los últimos tres años, con leves incrementos en el tipo de cambio durante ese periodo. La excepción fue 2022, cuando la volatilidad fue más marcada.
Esta menor disponibilidad de dólares coincide con la llamada temporada “baja” de divisas, que abarca de mayo a octubre. La causa principal es la disminución del turismo en esos meses, salvo julio, cuando se observa un leve repunte.
Cuando hay menos dólares en el mercado, es común que surjan presiones alcistas sobre su precio. Esto no significa que el tipo de cambio necesariamente aumente, pero sí eleva la probabilidad de que ocurra.
En mayo, la escasez de dólares se hizo más evidente. Ese mes, la diferencia entre las compras y ventas de divisas de los intermediarios cambiarios con el público (conocida como superávit de divisas) fue de 296,38 millones de dólares, frente a los 645,57 millones registrados en abril. Cuanto mayor es este superávit, más tienden a bajar los precios del dólar; cuando se reduce, ocurre lo contrario.
Existen, no obstante, factores que pueden contrarrestar las presiones alcistas. Uno de ellos es la inversión extranjera directa. Cuantas más empresas internacionales se establezcan o amplíen operaciones en el país, mayor será la entrada de dólares al sistema económico.
Este flujo tiene la particularidad de no depender de temporadas ni de las tasas de interés. Las compañías extranjeras mantienen una necesidad constante de convertir dólares a colones para cubrir gastos locales como impuestos, servicios, salarios y otros pagos. Esto genera una presión continua a la baja sobre el tipo de cambio.
El Banco Central de Costa Rica también puede actuar como elemento de equilibrio. La entidad tiene la potestad de intervenir en el mercado para suavizar fluctuaciones abruptas, vendiendo divisas de sus reservas internacionales —las cuales se mantienen en niveles elevados— con el fin de estabilizar el precio y moderar las expectativas de los agentes económicos.
El 31 de mayo pasado, el Banco Central realizó una intervención de 9,9 millones de dólares para contener un movimiento repentino en el mercado. Ese mismo día, el sistema Monex presentó fallas técnicas y la cotización de la divisa aumentó en cuatro colones.
