Dólares en abundancia, impacto mínimo: el nuevo rostro del tipo de cambio en Costa Rica
El pasado 23 de octubre, el Mercado de Monedas Extranjeras (Monex), administrado por el Banco Central de Costa Rica (BCCR), registró un volumen inusualmente alto de $121,74 millones, muy superior a los días previos (entre $13,63 y $29,81 millones). Sin embargo, el tipo de cambio apenas se movió ¢1,32: pasó de ¢504,79 a ¢503,13.
Este fenómeno plantea una pregunta clave: ¿por qué una negociación millonaria casi no tuvo efecto en el precio del dólar?
¿Qué pasó el 23 de octubre?
- Los intermediarios cambiarios (bancos y financieras) compraron a sus clientes $202,6 millones y les vendieron $81,3 millones.
- Esto generó un superávit de $121,3 millones, trasladado casi en su totalidad al Monex.
- Ese monto representó el 23,1% de todas las transacciones en octubre (al 28 de ese mes, acumulado de $572,62 millones).
¿Por qué el tipo de cambio casi no se movió?
1. Intervención del Banco Central
El BCCR absorbió la mayor parte de los dólares, comprando $103 millones.
- $57 millones para cubrir necesidades del sector público.
- $46 millones por requerimientos propios.
En economía se le llama “comprador de última instancia”: cuando el mercado tiene exceso de oferta, el Banco Central entra para estabilizar el precio.
2. Profundidad limitada del mercado
La profundidad del mercado cambiario se refiere a la capacidad de absorber transacciones grandes sin que haya variaciones bruscas de precio.
En Costa Rica, esta capacidad es limitada, por lo que la intervención del BCCR es clave.
3. Tipo de cambio en franja baja y estable
Hoy el dólar se encuentra en un rango relativamente estrecho. En 2022, cuando el tipo de cambio estaba más alto y volátil, una entrada similar de divisas habría tenido un impacto mayor.
¿Qué dice el Banco Central?
El propio BCCR explicó que lo ocurrido fue un reflejo de las operaciones de los intermediarios cambiarios:
- Mayor oferta de dólares en el sistema → presión natural a la baja del tipo de cambio.
- Sin embargo, al absorber esa liquidez, el Banco Central evitó un movimiento fuerte.
Además, la entidad destacó que durante 2025 ha prevalecido un superávit cambiario, particularmente alimentado por las empresas de servicios profesionales y administrativos, sectores que generan abundantes ingresos en dólares.
¿Cómo se compara con otros años?
Al observar los montos de octubre en los últimos años, el 2025 se ubica en niveles altos, pero dentro de lo esperado:
| Año (octubre) | Monto total ($ millones) | Comentario |
|---|---|---|
| 2021 | 314,57 | Nivel bajo prepandemia |
| 2023 | 813,46 | Nivel récord |
| 2025* | 572,62 (al 28) | Alta actividad, pero estable |
(*Cifras parciales al 28 de octubre 2025)
¿Qué opinan los economistas?
- Adriana Rodríguez: el efecto débil responde a la intervención del Central y a un acuerdo tácito de absorber los excesos de dólares.
- Daniel Ortiz: la menor variabilidad diaria desde 2024 refuerza la estabilidad, junto con las reservas internacionales y una Tasa de Política Monetaria (TPM) elevada.
Ambos coinciden en que un solo día de altos volúmenes no cambia la tendencia de fondo.
¿Qué significa para empresas y personas?
- Importadores y deudores en dólares: se benefician de la estabilidad, pues sus costos en colones no suben bruscamente.
- Exportadores: enfrentan un reto, ya que un dólar bajo reduce sus ingresos al convertirlos en colones.
- Inversionistas: el comportamiento refleja que el sistema está “blindado” frente a choques puntuales, pero sigue expuesto a factores externos como fenómenos geopolíticos.
El Banco Nacional proyecta un tipo de cambio de venta de ¢514,25 para finales de 2025 y de ¢519,01 en 2026.
Conclusión
El episodio del 23 de octubre demuestra que el mercado cambiario costarricense está más estable de lo que aparenta.
Aun con montos millonarios, el impacto fue mínimo gracias a la intervención del Banco Central, la mayor oferta de divisas en sectores productivos y un entorno de política monetaria restrictiva.
El reto hacia adelante será mantener esa estabilidad frente a la incertidumbre global, sin perder competitividad para los sectores que dependen de un tipo de cambio favorable.
Jorge Gutiérrez Guillén, CPA
Socio Fundador | JGutierrez Auditores Consultores S.A.
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