El desempleo en EE. UU. sube a 4,4%: señales de alerta para Costa Rica en tasas, dólar y exportaciones

El mercado laboral estadounidense volvió a enviar señales claras de desaceleración. El Departamento de Trabajo reportó que la tasa de desempleo subió a 4,4% en septiembre de 2025, su punto más alto desde 2021. Aunque el dato se publicó con seis semanas de retraso debido al cierre del gobierno (shutdown), confirma una tendencia de debilitamiento sostenido: casi 700.000 personas adicionales están desempleadas en comparación con septiembre de 2024.

Aun así, la lectura del reporte no es sencilla y exige un análisis técnico cuidadoso.

Un mercado laboral con señales contradictorias

El reporte presenta una paradoja que desconcierta a los economistas:

Creación de empleo por encima de lo esperado

• Se generaron 119.000 nuevos puestos, más del doble de lo esperado (52.000 según MarketWatch).
• Esto sugiere que ciertos sectores aún mantienen capacidad de contratación.

Revisión estadística negativa en agosto

El dato preliminar de agosto +22.000 empleos fue corregido a una pérdida real de 4.000 plazas.

¿Por qué es relevante?
Las revisiones son ajustes que corrigen datos preliminares. Cuando se revierten números positivos, suelen indicar que la fortaleza económica era menor de lo que inicialmente se creía.

La Reserva Federal debe decidir con datos incompletos

El cierre del gobierno de EE. UU., que duró 43 días, dejó a la Reserva Federal (Fed) con información parcial en un momento clave.

• El reporte de septiembre es el último dato laboral disponible previo a la reunión del FOMC en diciembre.
• No existirá informe de octubre, ya que no se realizaron encuestas durante el shutdown.

Implicación técnica: La Fed deberá decidir si reduce tasas de interés para evitar una recesión basándose en información desactualizada y señales divergentes del mercado laboral.

¿Cómo puede afectar a Costa Rica?

La economía costarricense está profundamente ligada a la estadounidense. Los efectos se transmiten a través de canales financieros, comerciales y cambiarios.

a) Tasas de interés: TBP, tasas en dólares y costo del crédito

Un aumento en el desempleo suele presionar a la Fed hacia recortes de tasas.

• Si la Fed baja tasas, el Banco Central de Costa Rica (BCCR) podría mantener o reducir su propia tasa de política monetaria.
• Esto podría abaratar el crédito en dólares y colones, especialmente relevante para:
  • Empresas con financiamiento en dólares
  • Sector inmobiliario
  • Parques empresariales y Zonas Francas

Exportaciones y Zonas Francas: alerta para el primer trimestre de 2026

Estados Unidos es el principal comprador de bienes costarricenses.
Si el consumidor estadounidense reduce su gasto debido al mercado laboral debilitado, podrían disminuir las órdenes de compra en:

• Dispositivos médicos
• Electrónica avanzada
• Servicios corporativos
• Café, piña, banano y productos agroindustriales

Las Zonas Francas deben anticipar ciclos de menor demanda y ajustar planeación operativa.

c) Tipo de cambio: ¿dólar más débil en 2026?

La expectativa de recortes de tasas en EE. UU. tiende a debilitar el dólar internacionalmente.

• En Costa Rica, esto podría traducirse en estabilidad o presión bajista sobre el tipo de cambio.
• Exportadores deben evaluar escenarios de ingreso en dólares con proyecciones conservadoras.
• Empresas endeudadas en dólares podrían beneficiarse, pero deben monitorear la volatilidad.

Recomendaciones prácticas para empresas en Costa Rica

Ajustar presupuestos 2026

Incorporar escenarios de tipo de cambio más estable o incluso más bajo.

Revaluar costos de financiamiento

Si vienen recortes de tasas, puede ser buen momento para renegociar créditos.

Diversificar mercados

Especialmente compañías con más de 60% de ventas a EE. UU.

Revisar inventarios y proyecciones de demanda

Sector exportador debe evitar excesos si se anticipa menor ritmo de pedidos.

Reforzar monitoreo macroeconómico

El entorno 2026 será altamente volátil por:

• Incertidumbre política en EE. UU.
• Mercados financieros sensibles a tasas
• Tensiones globales y ciclos de comercio

Conclusión

El aumento del desempleo en Estados Unidos confirma que su economía está entrando en una fase de mayor fragilidad. Para Costa Rica, este indicador es clave: influye en las tasas, el dólar y el ritmo de exportaciones.

Las empresas costarricenses especialmente las vinculadas a Zonas Francas deben incorporar estos cambios en su planificación estratégica para el año 2026. En un panorama global incierto, anticipar escenarios es la diferencia entre reaccionar y liderar.

Jorge Gutiérrez Guillén, CPA
Socio Fundador | JGutierrez Auditores Consultores S.A.
Costa Rica | 🌐consultoresjg.com
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