El oro brilla más que nunca: cómo afecta su alza a los negocios locales

El nuevo récord mundial del oro

En octubre de 2025, el oro superó la barrera de los US$ 4.200 por onza troy (≈ 31,1 g), alcanzando un máximo histórico que impacta a toda la cadena de valor: desde bancos centrales e inversionistas hasta joyerías minoristas en Costa Rica.
Según el Banco Central de Costa Rica (BCCR), al 20 de octubre la cotización se ubicaba en US$ 4.297, más de un 55 % superior al promedio de 2024 (≈ US$ 2.700). Instituciones como Bank of America proyectan que, de mantenerse la tendencia, podría llegar a US$ 5.000 en 2026.

Factores que impulsan el alza

• Refugio de valor: ante tensiones geopolíticas (Oriente Medio, Ucrania, Taiwán) y desaceleración económica, los inversionistas migran de activos bursátiles al oro.
• Política monetaria estadounidense: las expectativas de reducción de tasas de la Reserva Federal debilitan el dólar y fortalecen la demanda de metales.
• Compras de bancos centrales: el Banco Popular Chino y otros países emergentes adquirieron más de 20 toneladas durante 2025 para diversificar reservas y reducir dependencia del dólar.
• Desdolarización global: parte de un proceso estratégico que empuja el oro como activo internacional de reserva.

Conceptos técnicos

• Onza troy: unidad estándar internacional para metales preciosos (31,1 g).
• Activo refugio: inversión que mantiene su valor o lo incrementa durante crisis financieras.
• Reserva internacional: activos en poder de los bancos centrales (oro, divisas, bonos) para garantizar la estabilidad económica del país.

Impacto directo en el mercado costarricense

El efecto más visible se percibe en las joyerías nacionales, obligadas a recalcular sus precios y márgenes con alta frecuencia.

Ejemplo: un anillo de compromiso de 10 quilates que en 2024 costaba ₡ 135 000, hoy se cotiza entre ₡ 195 000 y ₡ 205 000, un incremento del 48 %.

Concepto	2024	2025	Variación %
Precio onza (USD)	2.700	4.200	+55 %
Costo base anillo (₡)	135.000	200.000	+48 %
Margen neto estimado	40 %	32 %	–8 pts

Las joyerías formales reportan:

• Mayor costo de adquisición de materia prima.
• Reducción temporal de márgenes.
• Aumento de consultas de clientes que buscan vender sus piezas aprovechando el precio alto.

El reto de la informalidad y la competencia desleal

Con el aumento sostenido del oro, vendedores informales ofrecen piezas a precios inferiores, muchas veces sin certificación ni registro tributario.
Esto ha incrementado los casos de fraude y estafa por venta de oro falso o de baja pureza, afectando tanto al consumidor como al comercio formal.

De acuerdo con el Código de Normas y Procedimientos Tributarios (artículo 82), comercializar metales preciosos sin registro constituye una infracción grave, sancionable con multas e incluso responsabilidad penal.

Las joyerías inscritas ante el Ministerio de Hacienda enfatizan la necesidad de controles internos robustos y documentación completa de la procedencia del metal, como respaldo ante eventuales revisiones o reclamos.

Estrategias de las joyerías formales

Ante el escenario actual, muchos talleres costarricenses han optado por:

• Importar oro certificado desde Estados Unidos u otros mercados, evitando intermediarios locales que encarecen el producto.
• Asegurar autenticidad mediante certificados de pureza y trazabilidad de los lingotes o piezas importadas.
• Actualizar precios semanalmente según la cotización internacional.
• Informar al consumidor sobre el valor del oro y los factores que determinan el precio de su joya, fortaleciendo la confianza.

Sin embargo, importar también implica retos: exposición al tipo de cambio, aranceles, costos logísticos y requerimientos aduaneros.
Aun así, los fabricantes consideran que resulta más rentable y seguro que comprar oro en el mercado nacional inflado.

Implicaciones contables y fiscales

El incremento del oro tiene consecuencias directas en la contabilidad de las joyerías:

a) Inventarios y costo de ventas (NIC 2):
La variación de precios afecta la valoración de existencias. Los métodos de costo promedio o FIFO deben actualizarse para reflejar fielmente el valor real.

b) Diferencias cambiarias (NIC 21):
Las compras internacionales generan ajustes por tipo de cambio al cierre contable, que impactan resultados.

c) Impuesto sobre la Renta e IVA:
Un incremento del valor de inventario y del precio de venta puede elevar la base imponible. Las empresas deben revisar políticas de costeo y márgenes para evitar sobre- o sub-estimaciones fiscales.

d) Riesgo de manipulación de inventarios:
La volatilidad del metal exige controles sólidos de conteo, tasación y resguardo físico para evitar pérdidas o faltantes contables.

Perspectiva para auditores y consultores

Desde el punto de vista de la auditoría y aseguramiento, se recomienda:

• Verificar la documentación de compra, autenticidad y peso de las piezas.
• Revisar los métodos de valuación utilizados y su consistencia entre períodos.
• Confirmar que los registros contables coincidan con las cotizaciones internacionales del período auditado.
• Evaluar la exposición cambiaria derivada de importaciones.
• Analizar controles internos de custodia, acceso y trazabilidad del oro.

Estas revisiones permiten prevenir riesgos de fraude, evasión o presentación errónea de estados financieros.

Oportunidades para inversionistas y el mercado

El oro se consolida como activo financiero de cobertura frente a inflación, volatilidad de tasas e incertidumbre global.
En Costa Rica, cada vez más inversionistas adquieren ETF respaldados en oro, certificados o contratos de futuros, sin requerir posesión física.
Esta tendencia podría abrir espacio para asesorías financieras locales enfocadas en diversificación de portafolios mediante commodities, un terreno aún incipiente en el país.

Perspectiva regional y tendencias a 2026

En Latinoamérica, el oro ha registrado alzas paralelas:

• Perú y México (principales productores regionales) han incrementado exportaciones en +20 %.
• Colombia experimenta un auge en minería artesanal, mientras países sin producción, como Costa Rica, importan oro para manufactura.

La región enfrenta así un dilema: aprovechar la bonanza o controlar la inflación que genera el encarecimiento de bienes de lujo y materias primas.

Conclusión

El récord histórico del oro es más que un fenómeno bursátil: es un reflejo del estado de la economía global y la confianza internacional.
Para las joyerías costarricenses, supone el reto de mantener rentabilidad sin perder competitividad, en un mercado donde la transparencia, la trazabilidad y la gestión contable precisa se vuelven esenciales.

Para los profesionales de la contaduría pública, representa una oportunidad para aportar valor agregado mediante asesoría técnica, control de riesgos y cumplimiento fiscal en un entorno de alta volatilidad.

Mientras la incertidumbre persista, el oro seguirá siendo el termómetro de la economía mundial: cuando el mundo duda, el oro brilla más.

Jorge Gutiérrez Guillén, CPA
Socio Fundador | JGutierrez Auditores Consultores S.A.
Costa Rica | 🌐consultoresjg.com
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