La huella de la regla fiscal: ¿cómo incidió en el presupuesto nacional y qué plantea para 2026?

Costa Rica proyecta un gasto de ₡12,8 billones en 2026, un 3,1% más que en 2025. La mayor parte (72%) seguirá destinada al gasto corriente, mientras que la deuda pública, aunque se redujo en 2025, podría volver a crecer y colocar al país en el escenario más restrictivo de la regla fiscal.

El Ministerio de Hacienda afirma que “la salud de las finanzas públicas ha dejado de ser un riesgo”, pero las cifras muestran luces y sombras que merecen un análisis cuidadoso.

¿Qué es la regla fiscal y cómo funciona?

La regla fiscal, vigente desde 2019 con la Ley N.° 9635, establece límites al crecimiento del gasto según dos variables:

• Nivel de deuda como porcentaje del PIB.
• Crecimiento promedio del PIB nominal en los últimos 4 años.

Se definieron cuatro escenarios (A, B, C y D). En los años recientes el país estuvo en el escenario D (el más restrictivo), aplicable cuando la deuda supera el 60% del PIB. En ese caso, el gasto corriente solo puede crecer hasta un 65% del promedio del PIB.

Dato clave

En 2025 la deuda cayó al 57,4% del PIB, lo que permitió pasar al escenario C, menos restrictivo.

¿Cómo ha evolucionado el presupuesto en los últimos años?

La aplicación de la regla fiscal redujo la volatilidad del gasto, pero también limitó la inversión:

• 2020: caída real de -4,5% (₡10,5 billones).
• 2021: aumento de 4%.
• 2022: reducción de -5,7%.
• 2023: incremento de 8,9% (₡12 billones).
• 2024: aumento de 1,6%.
• 2025: leve reducción de -0,2% (₡12,4 billones).

En 2026 se prevé un repunte moderado, con ₡12,8 billones, pero con un fuerte peso en gasto corriente.

¿Cómo se distribuye el presupuesto 2026?

• Gasto corriente: ₡9,1 billones (72%).
• Gasto de capital: ₡770.000 millones (6%).
• Transacciones financieras (amortización de deuda y préstamos): 22%.

Dentro del gasto corriente:

• Remuneraciones: congeladas desde 2022; se plantea un ajuste de hasta ₡10.000 en 2026.
• Pago de intereses: crecería un 3,2%.
• Transferencias corrientes: aumentarían un 2,5%.
• Bienes y servicios: tendrían el mayor crecimiento, con 17%.

¿Qué pasa con la deuda?

La deuda es el principal factor de presión fiscal. Aunque bajó a 57,4% en 2025, Hacienda estima que volverá a subir al 62% en 2026, lo que pondría de nuevo al país en el escenario D.

• 32% de la deuda está en dólares → sensible a variaciones cambiarias.
• Tipo de cambio proyectado 2026: ₡540 por dólar.
• Deuda interna 2025: 75,2% del total (se proyecta 72,4% en 2026).

Alerta técnica

Si se incluye la deuda con la CCSS (₡4,43 billones), la deuda real rondaría el 63%-64% del PIB.

¿Qué pasa con el gasto social?

El Cinpe-UNA señala una caída en el gasto social como porcentaje del PIB:

• 2020: 24,2%.
• 2021: 23,2%.
• 2022: 21%.
• 2023: 20,7%.
• 2024: 20,8%.

Esto significa que la contención del gasto alivió las finanzas en el corto plazo, pero limitó recursos para educación, salud e infraestructura.

Glosario breve

• PIB nominal: valor total de la producción de bienes y servicios a precios corrientes.
• Superávit primario: ingresos del Gobierno menos gastos, excluyendo intereses de deuda.
• Gasto corriente: egresos que no generan activos (salarios, intereses, transferencias, bienes y servicios).
• Gasto de capital: inversiones en infraestructura, vivienda, transporte, etc.

¿Qué riesgos y oportunidades se enfrentan?

• Riesgos externos: desaceleración global, precios de petróleo y materias primas, tasas de interés elevadas.
• Riesgos internos: alto costo de la deuda, presiones políticas, volatilidad cambiaria.
• Oportunidades: mayor inversión en infraestructura, educación y salud para convertir el gasto en motor de crecimiento.

Recomendación profesional

La regla fiscal ordenó el gasto, pero no debe ser una camisa de fuerza. Costa Rica necesita revisar sus parámetros para permitir inversión productiva sin comprometer la sostenibilidad fiscal.

Conclusión

El presupuesto 2026 refleja un respiro fiscal temporal gracias a la reducción de la deuda y la aplicación de la regla fiscal. Sin embargo, la sostenibilidad sigue frágil: la deuda podría superar de nuevo el 60% del PIB y el gasto social continúa debilitado.

La pregunta estratégica es si el país debe flexibilizar la regla fiscal para invertir en áreas clave, o mantener la disciplina estricta para blindar sus finanzas.

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Fuentes:

• Ministerio de Hacienda, Proyecto de Presupuesto Ordinario y Extraordinario de la República 2026 (1.º septiembre 2025).
• El Financiero, análisis presupuestarios 2019–2025.
• Centro Internacional de Política Económica para el Desarrollo Sostenible (CINPE-UNA), II Informe Macroeconómico 2025.
• Banco Central de Costa Rica (BCCR), series de deuda y gasto público.

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