Sistema financiero de Costa Rica es estable, pero enfrenta la desaceleración en rentabilidad: una lectura ampliada desde la óptica contable

La Academia de Centroamérica, junto con Consejeros Económicos y Financieros (Cefsa), presentó un diagnóstico exhaustivo sobre la evolución del sistema de intermediación financiera costarricense entre 2014 y 2024. El informe concluye que el sistema se mantiene estable, líquido y bien capitalizado; sin embargo, desde una perspectiva contable, revela señales claras de desaceleración de su rentabilidad, cambios en la composición del activo, presiones regulatorias crecientes y una transformación profunda del modelo operativo.

En términos económicos, esto se interpreta como un sector resiliente en un entorno desafiante; pero en términos contables, significa algo más preciso: los estados financieros están perdiendo capacidad para generar utilidades al ritmo con el que lo hacían en décadas anteriores.

Este artículo profundiza en los hallazgos del estudio desde una óptica contable, desglosando cómo cada tendencia económica se refleja, línea por línea, en el balance general, el estado de resultados y las cuentas de riesgo.

1. Crecimiento del activo: menor expansión del motor principal de ingresos

El activo total del sistema creció apenas 6% anual, muy por debajo del 18% observado en periodos anteriores.

Desde un enfoque contable, esto tiene varias implicaciones técnicas:

1. Menor crecimiento del activo productivo (cartera de crédito)

La cartera de crédito —el activo que genera la mayor parte de los ingresos financieros por intereses— experimenta un crecimiento moderado.

Esto afecta directamente:

• Ingresos por intereses devengados (NIC 39 / NIIF 9)
• Relación crédito/PIB
• Proyecciones de flujo de caja

Si el activo más rentable crece poco, la rentabilidad futura se ve naturalmente comprometida.

1. Aumento relativo de activos no generadores de interés

La digitalización obligó a las instituciones a capitalizar costos en forma de:

• software,
• licencias,
• plataformas tecnológicas,
• Infraestructura de ciberseguridad.

Estos activos intangibles:

• requieren alta inversión,
• aumentan la amortización contable,
• Y no generan ingresos financieros.

Esto distorsiona el peso del activo productivo en el balance.

1. Impacto en el ROA (Return on Assets)

Un activo que crece menos y en áreas menos rentables lleva a:

• menor ROA, incluso si las utilidades se mantienen estables,
• mayor presión por eficiencia,
• dependencia de ingresos no financieros (comisiones).

• Caída del crédito/PIB: un síntoma visible de menor intermediación

El crédito ha caído al 52% del PIB, lo que indica que el sistema financiero está intermediando menos recursos a la economía.

• Reducción del ingreso financiero por devengo

Menor crédito implica:

• Menos intereses devengados,
• Menos cartera por cobrar,
• Menos oportunidades de crecimiento del margen financiero.

• Competencia más intensa por clientes de bajo riesgo

Esto afecta contablemente a través de:

• Reducción del spread (margen entre tasas activas y pasivas),
• Mayor gasto por intereses,
• Presión sobre el margen financiero neto.

• Mayor concentración del crédito en hogares

Los créditos de consumo y de vivienda son ahora los principales motores del crecimiento del activo.

Esto incrementa:

• La provisión por deterioro esperada bajo NIIF 9,
• El riesgo de atrasos,
• La volatilidad de los indicadores de cartera,
• La necesidad de reservas regulatorias.

El estado de resultados recibe un impacto directo:
Más gasto por estimaciones = menor utilidad neta.

• Rentabilidad deprimida: lo que se refleja en el estado de resultados

La rentabilidad del sector muestra una caída sostenida desde 2009.

Esto obedece a tres factores estrictamente contables:

• Compresión del margen financiero

Ocurre porque:

• Las tasas activas crecen menos que las pasivas,
• La competencia reduce spreads,
• El crédito no crece al ritmo histórico.

El rubro Ingresos por intereses – Gastos por intereses disminuye.

• Aumento de provisiones por deterioro (esperado y observado)

NIIF 9 exige estimaciones basadas en:

• Probabilidad de impago,
• Exposición al incumplimiento,
• Pérdida dada el incumplimiento.

La concentración en hogares eleva esta probabilidad, aumentando la provisión:

• Gasto por estimación de créditos incobrables,
• Reducción de utilidades,
• Mayor volatilidad en resultados.

• Incremento de gastos operativos y regulatorios

Los gastos crecen por:

• Ciberseguridad,
• Digitalización,
• Personal especializado,
• Reportes regulatorios,
• Sistemas de prevención de fraude,
• Adopción de nuevas normas.

Esto aumenta los rubros:

• Gastos generales y administrativos,
• Gastos por TI,
• Amortización de intangibles,
• Depreciación (aunque menor debido al cierre de sucursales).

El efecto acumulado se traduce en una menor utilidad neta.

• Consolidación del sector: efectos contables invisibles pero relevantes

El cierre de sucursales y la reducción de intermediarios tienen impacto directo sobre la contabilidad:

• Caída en activos fijos (menor depreciación)

Menos oficinas = menos propiedades, menos equipo, menos depreciación.

• Aumento de intangibles (mayor amortización)

El capital tecnológico crece, y con él:

• Amortización anual,
• Gastos de actualización,
• Inversiones capitalizables recurrentes.

• Cambios en la estructura de costos

Se sustituyen gastos operativos tradicionales por:

• costos de nube,
• costos de mantenimiento tecnológico,
• sistemas de continuidad operativa,
• inversiones en ciberseguridad.

La rentabilidad se resiente pese a las mejoras operativas.

• Riesgos emergentes: cómo golpean los estados financieros

El estudio señala riesgos críticos como el fraude digital, los ciberataques, el envejecimiento poblacional, la liquidez y los criptoactivos.
Cada uno tiene impactos contables reales:

• Fraude digital y ciberataques

Se reflejan como:

• pérdidas extraordinarias,
• provisiones para litigios,
• Gasto en el fortalecimiento de los controles.

5.2. Riesgo de liquidez

Afecta:

• composición del activo corriente,
• dependencia en activos líquidos de baja rentabilidad,
• Incremento de los costos de fondeo.

5.3. Riesgos tecnológicos y criptoactivos

Provocan:

• debates de valoración,
• necesidad de provisiones prudenciales,
• inversiones continuas en sistemas.

5.4. Envejecimiento poblacional

Implica:

• menor crecimiento en depósitos,
• mayor retiro de recursos,
• Presiones sobre la estabilidad del fondeo.

Estas variables afectan directamente:

• el balance (activo/pasivo),
• el estado de resultados,
• las provisiones,
• La estructuración del riesgo.

Conclusión contable

El sistema financiero costarricense sigue siendo estable, líquido y supervisado con rigor.
Sin embargo, los estados financieros revelan un mensaje claro:

La estabilidad se mantiene, pero la rentabilidad se está erosionando.

Los motivos contables que explican esta tendencia son:

• crecimiento limitado del activo productivo,
• cambio hacia activos intangibles no generadores de interés,
• provisiones más altas y exigentes,
• márgenes financieros más estrechos,
• costos operativos y regulatorios crecientes,
• mayor exposición a riesgos tecnológicos y demográficos.

La contabilidad muestra lo que la economía anticipa:
El desafío para las entidades no es sobrevivir, sino sostener su capacidad de generar utilidades en un entorno de transformación acelerada.

Jorge Enrique Gutiérrez Guillén, CPA
Socio Director | JGutierrez Auditores Consultores S.A.
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